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嘉实基金王凯:抓住文体娱乐行业两大发展趋势

时间:2018-01-13   点击:  栏目:金融

2018嘉实基金远见者投资策略峰会于1月12日下午在京召开嘉实文体娱乐股票型基金经理王凯先生在分论坛直播间接受专访并发表投资观点目前峰会正在直播中戳视频链接http://finance.sina.cn/zt_d/2018jstzfh/了解详情

目前文体娱乐行业有两个发展趋势第一我们相信行业将长期受益于整个人口结构的变化以及消费属性的变化因为现在其实90后已经进入主流的消费群体这群人的生活背景跟70后80后是不一样的他正好享受中国经济高速增长这一阶段同时他的父母大多数可能有房有车生存压力不大所以90后的消费更偏向于娱乐化和个性化尤其对娱乐的重视度很高而现在实际上中国家庭在整个娱乐上支出只占整个家庭可支出比例大概只有8%和国际对比我们相信未来这个数会上升到12%以上考虑到整个中国经济还是持续增长人们的可支配消费收入在上升再加上比例在上升所以我们认为这个行业本身未来长期自然增长空间比较大


第二我们相信行业还存在很多上下游产业链垂直一体化整合的机会中美对比美国大市值的传媒集团大部分通过强势的下游渠道比如说有线电视广播网整合上游的优质内容公司形成大市值的传媒公司未来中国也是通过走这类复制成长的道路中国现在其实强势的渠道主要是在互联网我们相信未来类似美国迪士尼大市值公司是从互联网公司成长起来的


我们对2018年对整个娱乐还有文化行业是非常乐观的因为2015年牛市完了以后1617年整个板块表现都比较差都一直是处于倒数状态从概率上讲一般一个行业连续两年倒数前三第三年都会有一个非常好的相对的表现我们看好如下几个细分领域


第一我们看好电影电影也是话题性比较强属性的行业2017年整个电影的票房已经出现了恢复性增长2017年全年票房大概559亿即使扣除了服务费同口径比较同比增速13%相比2016年不到4个点已经好了很多而且我们看到2018年的元旦三天票房同比增长了接近翻番其实开了一个非常好的头

现在长期来看整个电影的票房增长两大驱动力一个是人均观影次数还有屏幕数的增长都是接近20%左右所以长期增长趋势是没有问题的同时2017年很高兴地看到影片的质量得到很明显的上升相信2016年大家看了很多烂片2017年本身影片质量上升很多


所以我们相信2018年在元旦档火爆完以后春节档及暑期档都会有很多爆款的电影上映拉动整个电影票房持续的高增长


第二我们看好网剧很多女性朋友应该挺有感触回家之后吃完饭第一件事就是刷网剧或者是回家在地铁和公车上已经开始刷网剧2017年实际上视频网站付费的会员数接近1.3个亿同比增长超过70%而三大视频网站比如腾讯爱奇艺优土整个在版权支出上大概接近280亿2018年我们相信整个增速还会超过34%下游景气度非常高头部优质的网剧单集价格可能也超过1500万每集也就是说整个行业受益于下游需求旺盛网剧制作公司其实也是非常好的景气度我们相信2018年也非常好


第三看好广告广告实际上是一个后周期的行业经济复苏的时候广告会滞后一点但它不会落下我们看到2017年4季度广告增速已经有了一个明显的回升前三季度之前广告增速一直是负5%到5%之间波动四季度广告支出一下子蹦到10%以上的增长在广告大盘子里我们比较看好强势的媒介尤其是互联网还有电梯里边的广告它首先是结构性的受益一方面传统媒介的广告预算投入在向这方面转第二它在上下游压缩其他人的利润它的毛利率在持续上升所以它是结构性的受益这种东西我们觉得还是持续性能够持续的


基金投资需谨慎

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